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Ｍ＆Ａ
お客様からご相談を受けることが増えてき
ました。
私達には中小のお客様が多いので、主に売
りです。

実際、昨年末からご相談に乗っていたお客
様は５月に数億で売却されました。

売りというと高齢となった経営者の引退が
多いと想像されるかもしれませんが、この
ケースは５０代半ばの社長。
まだまだ働き盛りです。

また、最近ご相談いただいたお客様は、い
ずれも社長は４０代。

どうやら、起業の出口（エグジット）とし
て、かつてのようにＩＰＯ（株式の上場）
ではなく、Ｍ＆Ａによる売却（バイアウト
）を目指している方が増えているのです。

たしかにＩＰＯは大変。
目指すのも、達成するのも、維持するのも
。

オカネを集め、人材を集め、なんとか上場
すると、今度はたっぷり会社に入ったオカ
ネで儲け続けなければなりません。

オカネなどいくらあっても良いように思え
ますが、必要以上に預かって、「これで儲
けろ」と言われるとかえって大変です。

成功しているビジネスや案件にはそれぞれ
適正規模があり、それを超えて突っ込んで
もリターンは乏しくなりますから。

上場維持のための負担も重い。

先日はベンチャーキャピタル（ＶＣ）から
出資を受けた会社の取締役の方から、
調子が出てきたが、本当はＩＰＯじゃなく
て、（かつ、まだＭ＆Ａでもなくて）まず
はＭＢＯを目指したいという話も受けまし
た。

ＭＢＯとはマネジメントバイアウト。
要は経営陣でＶＣなどの他の株主から株を
買い取る方法です。
ＶＣから出資を受けた時点で、ＩＰＯを宿
命づけられるのですが、そこをあえて見送
りたい。

自由に経営し、その先でバイアウトもあり
かも、と。

私達では、そんなＭ＆Ａに向けたお客様に
ご相談いただくと、お話を伺ったり、接し
た事例や考え方などをお伝えし、規模にも
よるのですが、Ｍ＆Ａの仲介会社をご紹介
しています。

Ｍ＆Ａ仲介会社というのは、私の理解で言
えば結婚紹介所のようなもので、お相手を
見つけて、結婚まで持って行ってくれる会
社。

なので、顔が広い（ネットワークが大きい
）ことが重要です。

買収監査の立会や株式譲渡の手続、関連す
る登記など、特殊な部分もないわけではあ
りませんが、やろうと思えばどこの会計事
務所・司法書士事務所でもできます。

しかし、この「相手を見つけてくる」の部
分は何度Ｍ＆Ａにかかわった経験があって
もまったく違いますから無理です。

そんなＭ＆Ａ仲介会社の方達と定期的に話
すのですが、
上記のような傾向のほかにも、ここ１，２
年の傾向としては人材確保目的のＭ＆Ａが
多く見られるとのこと。

人手不足の時代、会社の設備や固定資産、
主要な取引先、業績といった要素以上に、
どんな人材が何人いるかを評価する。

冒頭「５月に数億」と書いた会社も、まと
まった数のエンジニアを抱えている点が評
価されたようで、この会社の見つけてきて
くれた上場会社に譲渡となりました。

最近の人手不足による影響はＭ＆Ａの世界
にも大きな影響を与えているようです。

■まとめ
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ＩＰＯよりもバイアウトを目指す起業家・
経営者が増えてきているようだ。

最近の人手不足はＭ＆Ａのあり方も変化さ
せている。

■編集後記
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先日『世界の覇権が一気に変わるサイバー
完全兵器』という本を読んだ、と書きまし
た。
その時書こうと思っていたことを１つ忘れ
ていました。

ノートパソコンのディスプレイの上に小さ
なカメラが付いていることが多いですね。

あれは使わないならシールで隠しておいた
方が良さそうです。
（実際私は付せんを貼っています）

この本の中で、アメリカのシステムに侵入
してきた中国人民解放軍系のハッカーを追
って、アメリカの情報機関が、ルートを逆
にたどってその中国人ハッカーのＰＣのカ
メラを動かし、彼らの行動を観察するくだ
りがあります。

人民解放軍だから軍服を着ているのかと思
ったらそうじゃなかった、とか書いてあり
ました。

民間人がぼんやり使っているＰＣのカメラ
など、簡単にやられる可能性がありますか
ら、物理的にふさいでおいた方が良いと思
います。